给您最好的
燃油宝!

点宝资产投研日报20190107

一、趋势判断:

一个类似1019的触低(底)反弹,而上行阻力重重的交易日。

A股的上行,起于金融成于金融而空间如何节奏如何,也取决于金融。

金融尤其时银行保险券商信托的二级市场,是多类机构扎堆而权重极大的行业板块。周一开盘,A股承接上周五的涨势,在周末基本面降准1%、美股周五大涨与养老等基金排兵布阵等利多中,高开带量,有点气势。但随后仅仅5、6分钟,就在新华保险为代表的保险个股整体下跌牵制下出现反复,几乎将日线跳空缺口完全回补。随之银行、券商股也出现乏力表现。尤其是券商一改周五几乎全线涨停的气势,仅仅方正证券等3、5家还算不错,其余均呈现明显的大资金减持动作;到底是谁在这个位置减持大金融?从晚间公告的新华人寿龙虎榜数据(如下图)可见一斑,卖出席位全部为机构席位,合计卖出接近10亿元,而买入则仅有3个机构席位,机构买入仅有1.9亿;保险如此。以来最为活跃的券商行业也是如此。众多龙虎榜数据上鲜见买入的机构席位,唯有卖出席位上不时出现撤离的动作。

这就是我们面临的最现实的问题,A股持续乏力,问题在内部,在二级市场。在二级市场的部分有“实力”但偏消极的机构们。经过了5个季度的超长周期“熊市”调整与出清,我们的信奉价值投资的机构们,在当下位置,缘何会频频抛售这样的价值型标的呢?有点费解!

回到指数层面,尽管权重股整体不作为,但在众多低价低位低市值个股的主题推进下,9大指数总体走势尚可,8涨1跌,仅上证50微跌0.33点,中小板、创业板、中证500走势明显靠前。量能方面,当日全部放量,中证500、深圳总体放量四成;当日振幅分化也很明显,创业板大于2%,上综、沪深300等则低于1%。

市场情绪方面,总市值前30,17跌1停2平10涨,除海康威视上涨4.82%外,区域涨幅乏善可陈;而金融标的中,四大保险(新华保险不再其列)跌幅局限,工商银行则位列银行的跌幅股前列。很有点意思。

SW行业指数上,国防军工再接再厉,大幅领先;电气设备、通信、电子等继续强势,涨幅居前;而非银金融、银行则成为当日下跌的仅有二个行业;通信行业在上周五回撤后再度走强,作为本次行情的主线机会得到进一步的验证。

市场风格方面,尽管全线飘红,但超过2%的是高PE、微利、亏损、小盘指数,跌幅在0.60%以下的则是低PE/PB和大盘股;反应除市场情绪有一定的亢奋;而价值型力量似乎在做平抑与逆周期调控的动作。

KY象限显示,指数分布全数进入第一象限。且处于上综、深成、中小板处于Ⅰ+++的位置。按照情绪效应判断,周二有可能出现回收的可能。比较而言,香港恒指处于Ⅰ+位置,比较理性。(ⅢⅣ指数下跌,个股上涨占比大于40%为常态,+25-40%,++10-25%;+++则低于10%,第ⅠⅡ上涨则为1-a)。

综上而言,2019年的开年前4个交易日先抑后扬,主流稳定型力量的消极作为被大众投机性力量的积极作为所覆盖。如此的对峙,直接到了A股市场的畸形分化。低价低位低市值低集中度的标的在主题投机的大旗下积极,发起了一拨又一波的游击式冲锋;而价值蓝筹投资的主阵地上,则是防御乏力更无法进取。中国的A股,或许就是中国特点的A股,群体性民众性的力量尽管分散弱小,但从过往来看,每一次底部似乎都与他们中的积极变量的主动作为有关。而当下,这样的积极力量已经有了两个多月的实践,甚至有了一定的大家“风范”!这个讯号,我们必须正视重视并加以引导,化为振作中国资本市场,发挥其牵一发动全身的力道来!

展望阶段趋势,春季行情,第一目标应该是突破以来的2450-2700点(上综)的箱体整理。春节前的有限时间,料还在这个箱体内震荡整合。中长期,我们坚持2019年有望步入新时代的新牛市周期。

二、海外股汇商

1月7日,原油上涨(美0.62、2.59、1.69)布(1.17、2.63、0.89),CMX金上涨银下跌(0.94、-0.66、0.35银0.93、-0.27、-0.51);美国三大指数,道指纳指和标普指数分别为0.42、1.26、0.7。欧洲三大指数英法德,分别为-0.39、-0.38、-0.18。美元指数95.6399,跌0.57%,美元牌价6.8457,跌0.28%。美元兑港元7.8343,涨0.06%。

交易参考:

股指期货方面,周一全线收涨。至收盘,IF主力1901报收3047.2点,涨0.59%;IH力1901报收2313.4点,涨0.16%;IC主力1901报收4268.6点,涨1.99%。走势上看,今日各指数高开震荡,收盘延续涨势。盘后均明显缩量减仓,上涨动能有所减弱,进一步上涨有待观察,日内谨慎追多。

国内商品方面,周一收涨居多。有色整体收涨,较前一交易日进一步企稳,暂等待方向选择,关注再度向下突破可能。黑色系整体收涨,冬储时点谨慎追多。农产品相对分化,玉米类中阴向下,关注平台破位可能。鸡蛋放量拉升,日内考虑追多。化工品整体收涨,国际原油低位延续反弹,整体利多化工品,等待涨势延续。

周一涨幅靠前品种为沥青(2.67%)、燃油(2.43%)、鸡蛋(2.37%)。沥青主力1906持仓前20周一净空单2372手,较前周五8765手减少,空方减仓明显,短期上涨有望延续。燃油主力1905持仓前20周一净空单35428手,较前周五44044手减少,空方减仓明显,短期上涨有望延续。鸡蛋主力1905持仓前20周一净空单589手,较前周五2659手减少,空方减仓明显,短期上涨有望延续。