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点宝资产投研日报20190115

一、趋势判断:

2019年元月14日周一,2019年第9个交易日。尽管周末监管机构释放出A股规则改革与供求关系上的正面利多信息,但这个周一还是绿油油绿茸茸的一片。当日A股9大指数加上香港恒指全数减量下跌。与早盘集合竞价尚有创业板、中证500微涨相比,收盘9大指数跌幅均有增大。从开盘量比来看,多空在周一的前半小时还有一番争夺,而后多方则几乎放弃防御。收盘数据显示,创业板跌幅最大。其后则就是权重类的上证50和中证100、深证100。

当日的北向资金也一改前5日沪深全面净流入和以来11个交易日的整体净流入。日净流出14.89亿元。日间走势显示,北向资金的流出主要集中在前市,而A股的跌幅也主要集中在前市。后市的市场处于缩量横盘之中,有意思的是日间低点并不在常见的半小时区域内,而是在14:32-36的区域。尾盘北向资金也有一定的回抽。

市场情绪方面,总市值前30,26跌0停0平4涨,权重股全面回撤。飘红的仅有中国神华、中信证券、中信银行和浦发银行;但涨幅有限;而跌幅上,恒瑞医药跌幅偏大,保险和海康威视、贵州茅台、上汽集团等消费类标的跌幅超过1%。

SW行业指数上,很跳跃。周期性的钢铁、采掘、综合、建材等飘红;而休闲服务、医药生物、食品饮料、计算机、电子等则处于跌幅前列。这个变化,与年度业绩即将披露中市场对标内在估值的意愿增强料有直接关系。

市场风格方面,当日仅有微利指数微涨,低价、中价、低PB跌幅偏小,而新股、高PB、高价等风险偏好大的指数则跌幅明显;这是一种不安的讯息。

当日新股走势反复极大。在上周五次新股出现后市大幅拉抬之后,周末对于新股炒作的经验、推荐密度极大。殊不知,时下A股最大最直接的泡沫就在于IPO后的新股大幅炒作。按照时下总体不超过23倍PE的发行定价,加上上市后总体一倍的上涨(以来的39家A股到目前上涨算数平均数100.72%),平均PE已经解禁50倍。这与当下A股的平均PE相比明显偏高。而1年、3年的发起人股限售解禁,在高估值下又平添了远超IPO发行股数的增量。A股怎能承受?新年伊始,万兴科技300624、鹏鹞环保300664等的大股东减持公告,对市场的压力会多大?市场已经做出了充分回应!可以说,爆炒新股,就是一种慢性自杀,就是一种“自掘坟墓”,要不得!

回到市场整体判断上,我们推出的KY象限分析,目前来看,由于二级市场投资机构正处于重大的结构性变化之中。相关要素的迁移变化无常,对于市场的指引也没有有价值的规律。自本周起将不再公布,内部将在添加新的要素并进行内部侧重后,作为内部投资决策参考。

综合而言,2019年以来的市场,从整体情绪上还是存在主流与分流、外部与内部、表层与深层、短期与长期上的分化与分歧;我们坚持看好2019年新牛市周期展开的美好前景,但对于当下的起步,还很艰难。春寒料峭的日子,需要经历;局部活跃的分析需要维系;依仗立竿见影式的外力推进,大A还很难振作。内部各类因素的梳理、消解与恢复活力,还需要时间。鉴此,对于当下的行情,我们需要保持谨慎乐观,需要收缩战线,从局部入手。春天已经悄然来了,但初春时机,还是要带围脖,多御寒!

二、海外股汇商

1月14日,原油下跌(美4.78、-0.08、-1.57)布(4.46、-0.42、-1.92),CMX金银下跌(0.68、-0.38、0.18银0.52、-0.83、0.19);美国三大指数,道指纳指和标普指数分别为-0.36、-0.94、-0.53。欧洲三大指数英法德,分别为-0.91、-0.39、-0.29。美元指数95.5500,跌0.08%,美元牌价6.7630,涨0.03%。美元兑港元7.8423,涨0.04%。

期市研究:

股指期货方面,周一全线收跌。至收盘,IF主力1901报收3070.8点,跌0.78%;IH力1901报收2332.8点,跌0.88%;IC主力1901报收4290.8点,跌0.42%。走势上看,各指数微幅高开日间震荡回落,收盘明显下跌,短期涨势进一步衰竭。盘后明显缩量减仓,有主力移仓换月的因素,谨防连续回调出现,暂等待重新上涨。

国内商品方面,周一相对分化。有色整体收跌,铝再度出现新低,关注其他金属的新空机会。黑色系整体收涨,煤炭类大涨后谨慎追多。农产品整体收跌,多品种新低,等待跌势延续。化工品相对分化,国际原油反弹停滞,化工进一步上涨难度增加,观望等待入空机会。

周一涨幅靠前品种为焦炭(3.15%)、动力煤(3.07%)、焦煤(2.77%)。焦炭主力1905持仓前20周一净空单3116手,较前周五9091手减少,多空同步减仓,空方减仓明显,空方主力经过前周四周五增减仓后,暂等待上涨延续。动力煤主力1905持仓前20周一净空单5002手,较前周五净多单3179手转变,多空同步增仓,空方增仓明显,短期上涨或难以维持。焦煤主力1905持仓前20周一净多单3649手,较前周五4265手减少,空方增仓偏多,短期涨势或有变化。

跌幅靠前品种为豆粕(2.84%)、菜粕(2.37%)、燃油(2.05%)。豆粕主力1905持仓前20周一净空单93138手,较前周五76101手增加,多空同步增仓,空方增仓偏多,短期下跌或将延续。菜粕主力1905持仓前20周一净空单31109手,较前周五23792手增加,多空同步增仓,空方增仓偏多,短期下跌或将延续。燃油主力1905持仓前20周一净空单6658手,较前周五61手增加,多方主力减仓,短期下跌或将延续。

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